29-Feb-2012 2月回顧

2月開始進入業績期，市場較為觀望，亦成為平淡的月份。

本月對我來說最有趣的現象便是當10個有9個投機者見升追入太陽能股時，結果便是在極短時間之內炒爆了。

近期聽到很多散戶的言論都是說很多股票都開始貴了，但以我的標準，價格只有平、 合理和貴三種，現在只是由平走向合理，還遠不到合理走向貴的時候。參考點心理又再次發揮效用，他們用萬六點作為參考，現價當然"感覺"上是貴。當價格進入了合理區間後，雞犬皆升的日子便會結束，只要市場情緒較為冷靜理性及資金充裕，大多數股票的真正價值都會在這段時期慢慢的得到反映。

其實我見很多散戶投資者都不大理會績效，他們投資(或投機)多年只有極低的複合回報或甚至跑輸通脹，但還會以為自己的投資方法一流，能力超班，真的阿Q精神。投資最重要的目的是保存甚至增強未來購買力，最有效去檢視自己投資績效的指標是長期跑嬴大市，因為大市的長期回報就是地區的長期經濟增長率(長期來說，經濟增長+股票分紅一般都可以長期跑嬴通脹)。

對於沒有優秀選股能力的人，其實最佳策略是以定期定額方式100%投入指數基金(2800或2828)或交給有優秀選股能力的人去代理投資，因為以我觀察很多新手都是因為沒有一開始實行這個策略，亂買股票，結果浪費了十多年光陰，交了十多年學費還不自知。當然很多熱血人士不相信這種策略，認為自己方法一流能力超班，但股票市場存在無數專業精英，如果認為自己是最精英的一群，我不反對自理投資，但大約只有少於1成人可以長期跑嬴大市，5%是最蠢的，5%是最聰明的，90%是自作聰明的。為何最蠢的反而可以長期跑嬴大市？大家自己想想吧。

恒指和當年大眾以為的長揸優質股匯控比較一下，這就是大眾自作聰明的例子。

06-Mar update：
沽清 2888。現價相對股本回報不很吸引，暫時沽出提取現金作為換入其他股份的選擇。
增持 25% 1211。
增持 12% 3800。

07-Mar update：
增持 3% 750。
增持 11% 3800。

09-Mar update：
增持 7% 1211。

13-Mar update：
增持 7% 1211。

14-Mar update：
增持 6% 1211。

19-Mar update：
沽清 3800。依最新業績估值已經不平，加上負債比率十分高，先走為妙。這間公司作為行業的價格破壞者，進取程度果然十分之高。
增持 11% 1211。

20-Mar update：
買入 1234。 估值上有吸引力。

21-Mar update：
增持 50% 1234。

22-Mar update：
增持 20% 1234。

22-Mar update：
增持 20% 1234。

27-Mar update：
減持 27% 2468。昨晚收到風話有高管離職已經心知不妙，今早一開市立沽一部份降低風險，後來果然黎料，股價由地底向地獄進發。餘下的看年中業績再作打算吧。其實此股我已講明是風險較高，我只當是一種試買行為，但不明白為何有人不知死活去all in！
增持 9% 1234。

29-Mar update：
增持 9% 750。

現金 0.17%