06-Oct-2011 沽空

今天有四項操作。

沽清  336。以我估值現價算係組合中最貴一隻，先賣出增加現金再伺機買入更平更正的貨。

增持  20% 1211。終於出左架連我都覺得正既車，自主研發有此水準，ok啦。有人話呢隻野會破產，建議大家唔好學我，要遠離此股。

增持  9% 750。

買入 3800。又再翻買呢隻。年多前用差不多價開始買入，估不到今天的價又回到當年的水平。其實低價買入泡沫價賣出很多人都會說，但做到的人又有多少，97年有多少人做到，07年又有多少人做到！當日我大約3.6沽清，後來升至5.7，看上去好像傻仔，有人亦有類似經驗而變得認為只買不賣才可以賺得最多，但今天的價格又打破了這樣的經驗論。

其實呢排開始主力留意返科技股。

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經過市場連續的大跌，市場開始有人輸到發慌，希望政府可以禁止沽空。但對於一些明白沽空特性的真正價值投資人，當然不會輸到發慌去希望政府禁止沽空。

在美國沽空有兩種類型，一種是無貨沽空，一種是有貨沽空，而當年金融海嘯時美國禁的是無貨沽空，並不是有貨沽空，因為無貨沽空嚴重打亂了市場的供求關係，而香港一直都是禁止無貨沽空的。如果說香港政府無能助紂為虐，那麼美國政府容許無貨沽空便更加是無能助紂為虐吧。我又奇怪為何大市上升得過份時，又沒有人提出禁止借孖展買貨！這種輸打嬴要的精神真的要不得。(相信我的說法又會得罪某些人了，哈哈。)

沽空的作用不是很多人想像的那樣純為了推低股價，相反沽空有助穩定價格。沽空就是要先借入股票，再以市價賣出，但有借有還，作出沽空的人必定是要還股票的，所以沽空的人必定是一批強大的潛在購買力，這批購買力又反過來變相支持股價。還有就是很多基金是不能夠持有超過某個比重的現金，結果有些持貨不能沽出，所以借出持貨給人沽空再收取借貨利息(一般10厘)，便可以為持貨增加效率，如果股價最終返會原位，基金便可以因此增加回報了(我都想借貨比人沽去收息！)。還有一些沽空好處我都不再深入說了，很多人一定沒有想過沽空者都可以被大規模屠殺的情況了。

所以說認為禁止沽空是好事的人，我想是有點無知，不明沽空的真正效用吧。再者如果是真正的價值投資人，沽空可以更快的放大跌幅，結果產生一個更不可能的低價，那麼沽空不是正為價值投資人提供更良好的買入機會嗎？一個人是否真正的價值投資人，從對禁止沽空的態度已經看得出了！當市場氣氛極度惡劣時反而不敢愈跌愈買，相反希望輸打嬴要的希望政府禁止沽空，這面市場之鏡把真偽價值投資者照得表露無遺。

最後要說的是政府要做的只是提供一個公平公正公開的交易平台，並不是要去限制自由市場的交易產品。大家再想想中國政府作出限價行為是否可以解決通脹吧。

呢排個場愈來愈冷清，我又開始唔想寫野！

現金9.0%

倉位本年股本回報-25.0%。跑嬴恆指0.5%。跑嬴國指7.5%。