11-Oct-2011 參考點心理

今天有一項操作。

增持  8% 750。

大陸開始托市行動，對市場氣氛是有幫助，但我認為股價如果沒有真正價值的支持，除非是私有化，否則如何托市都會最終失敗，大家不要被托市影響了理性思考，最終的股價支持不是來自政府，而是實體經濟和企業質素。

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昨天的文章幾乎沒有人回應，我想一定是不好看(說了心中之痛？)，今天的文章應該是同樣的不好看，但我就是喜歡給大家腦震盪。

早前才說萬6點不敢買，萬7點又怕買貴，今天萬八點了，敢追嗎？其實如果是真正的價值投資人，又為何會認為萬7點是貴呢！記得在2萬點樓上時，有人還說當時某些股很平鼓勵買入，但到萬7點時竟然會說怕買貴了，最靈異事件莫過於此。價值投資已死的確無錯，因為連自稱是價值投資的人都在萬6點時認為要等一等才買，價值投資在他們心中的確已死，只有活在口中。還有如果認為未來恆指可以到達3萬點，但萬七點認為會買貴了，不用等到3萬點，今天已經知道這是白痴的想法！

無論是萬8點跌落萬7點，還是萬6點升上萬7點，萬7點的價值是不會改變的。跌下來的時候，人們參考了萬8點，所以感覺上萬7點是平了，但相反升上去的時候，人們反而參考了萬6點，因此感覺上萬7點是貴了，這就是參考點心理。真正的價值投資人當然不會受參考點影響，因為無論是跌下來還是升上去，價值都是不變的。貴就是貴，平就是平，不可能2萬點樓上是平，2萬點樓下反而變貴了。

正如海嘯時經常聽到的聲音是："等跌多啲先買啦"，"等回返先買啦"。結果海嘯後經常聽到的聲音是："早知萬2點去入貨啦"，"下次再返海嘯價一定訓身買"。早前一些股已經返回海嘯價，甚至比海嘯價更低價，說這些話的人有訓身去買嗎！沒有，他們只有重複又重複這些說話，正如紙上談兵，口講就天下無敵王道滿天下，但真正發生時就滿腦子都是人性的弱點，什麼價值投資長線投資都會忘記，只有事後才會再次回復記憶，回顧歷史的再次說三道四紙上談兵。

昨天提到的一些價格比較，當中有些是本人持股，大家相信那些持股我都以接近52週低價入了貨嗎(差距在3.5%之內)？巴菲特智慧是應該出手時便勇於出手，為何要等呢？

還有喬布斯精句：Stay hungry. Stay foolish。在投資路上，何時hungry，何時foolish，大家看透了嗎？可以說我是愚蠢的，以"笨"作為我的簡介，大家明了吧！

現金5.2%

倉位本年股本回報-19.1%。跑嬴恆指2.2%。跑嬴國指8.0%。